山西工人报｜山西焦煤霍州煤电三交河矿：管理“小改变”推动“大发...

疑虑造成的存款大转移，使全省大大小小苦苦支撑的各类非银行金融机构靠提高贴水借新债还旧债的把戏再也玩不下去了。

从这个意义上来说，股改意味着对证券市场功能的重新定位。股改改变了中国证券市场自成立以来一直实行的股权流通制度，使得中国证券市场具备了新的发展的条件。

…… 种种分析，各有各的道理。在股改实施以来的３年中，中国证券市场迎来了一大批关乎国计民生的重量级上市公司，迎来了众多优秀企业的海归。相对于成熟市场１５倍左右的动态市盈率来说，像中国这样的新兴市场应该有一定的溢价。产品创新相对不足也制约着中国资本市场的发展。中国证监会主席尚福林近日表示，当前，推进资本市场改革发展任务十分繁重，将深化资本市场体制机制改革，着力加强市场监管，统筹兼顾，突出重点，促进资本市场稳定发展。

没有只涨不跌、只跌不涨的股市，这是由证券市场发展的客观规律所决定的。而一个逐步走向成熟的证券市场，才能真正发挥融资和合理配置资源的功能，扮演好国民经济晴雨表的角色。按照６月２７日的收盘价计算，沪深市场的平均市盈率分别为２１．８８倍和２３．５８倍，而作为两市跨市场的基准指数，沪深３００的市盈率水平已经接近美国标普５００指数。

新华社新华视点记者谢登科、赵晓辉、潘清 近一个时期以来，中国股市再次成为世人关注的焦点。面对新的形势，尤其是进入全流通时代之后的新情况和新问题，中国股市的市场化改革正在加快推进，一系列旨在为投资者创造良好、公平市场环境的法律法规体系体系日益完善，市场效率不断提高。其间，动辄数百点的上蹿下跳更是家常便饭。在国民经济朝着宏观调控预期方向发展的形势下，支撑股市信心的基本面就不会改变。

我们不能只对股市成长的希望盲目乐观，或者，只对市场上存在的问题一味指责。随资本市场成长而出现的矛盾和问题，不可能因股市的一时涨跌而消失，需要在发展中逐步去解决已经１８岁的中国股市正奋力向成熟迈进，但是，１８岁对于一个资本市场来说仍然年轻，很多成长中的烦恼依然困扰着它。

在不断发展壮大的过程中，中国股市与宏观经济的联系越来越紧密。中国银河金融控股公司董事长朱利指出。在股指的暴涨暴跌之间，在承受来自大小非解禁压力的同时，证券市场的更多弊端和不成熟也暴露出来。－－犯规行为时有发生。

其中，始于２００５年的股权分置改革，因为直指一股独大的顽疾，而被称为中国资本市场的一次再造。中国资本市场前行的脚步，始终伴随着法制环境的改善和市场机制的改革。在最近一段股市的持续下跌中，大小非解禁被认为是重要致因。股权分置改革之后，股市步入全流通时代。

在改革中发展、在发展中规范的中国证券市场，给人们带来信心和惊喜，也给人们留下惆怅与反思。在这一情况下，股市完全可以实现稳定健康发展。

一个强大而健康的资本市场是国民经济运行的有力保障。但同时应清醒看到，在以新兴加转轨为特征的市场运行过程中，伴随着资本市场成长的，还会有不断出现的各类矛盾和问题，而这些矛盾和问题，不可能随着股市的一时涨跌而消失，需要在发展中逐步去解决，逐步去完善。

不少投资者不是根据对公司绩效的考量来决定自己的投资行为，而是更多地依赖行情的波动而随波逐流。国际经济环境的重大变化，给开放程度越来越高的中国经济带来不利影响。每天，亿万人关注股市，更关注着关于经济发展的一举一动。证券市场的逐步成熟，将使它在国民经济中发挥的作用更加重要一个健康的市场不应过分依赖于短期政策的刺激。

而从这一历史高位跌落至目前的２７００点以下，则只有８个月左右。我们不能只对股市成长的希望盲目乐观，或者，只对市场上存在的问题一味指责。

－－犯规行为时有发生。截至２００８年６月２４日，中国Ａ股、Ｂ股市场共拥有上市公司１６６１家，总市值２１．９２万亿元。

在股改实施以来的３年中，中国证券市场迎来了一大批关乎国计民生的重量级上市公司，迎来了众多优秀企业的海归。不断壮大的资本市场大大拓宽了企业的外部融资渠道，市场的资源配置作用和融资功能得到大幅提升。

当前经济运行依然总体向好，但问题犹存。从这个意义上来说，投资者不必因股指的瞬间上涨而欣喜若狂，更不能因股指的一时下跌而惊慌失措。中国资本市场前行的脚步，始终伴随着法制环境的改善和市场机制的改革。国内一系列困难和不确定因素的冲击，给经济的平稳较快运行带来严峻挑战。

在沪深股市的震荡下行中，对股市的议论渐渐多了起来，其中不乏担心和指责的声音。实际上，尽管今年以来市场剧烈动荡，质疑声音不断，但基础制度建设和规范市场行为的步伐并没有停下。

股权分置改革是一场中国资本市场的深层次变革，使资本市场多年累积的核心障碍得以清除，为资本市场的发展奠定了良好的基础。唯有客观、理性、真实地认识股市的现状，把握股市的发展规律，才能促使其逐步走向成熟。

一些上市公司急功近利拉升股价，有的甚至透支业绩。实际上，经过过去几个月的持续深幅调整，目前Ａ股市场市盈率已经大幅回落。

国家行政学院教授朱国仁说。当前，在中国经济面临一系列不确定因素影响的复杂局势下，如何客观、真实地认识和理解股市，显得尤为必要。一个强大而健康的资本市场是国民经济运行的有力保障。中国股市，在改革中经受洗礼，在发展中得到锤炼。

根据经济运行中出现的新情况和新问题，中央提出，要加强和改善宏观调控，增强宏观调控的预见性、针对性和灵活性，把握好宏观调控的重点、节奏和力度，着力保持经济平稳较快发展。回顾中国股市近年来的表现，不乏牛气冲天的狂热，更承受过一泻千里的煎熬。

‘大小非解禁可能是中国证券市场所必须经历的阵痛过程。中国股市走向成熟，不是哪一个要素的单方面成熟，而是包括监管者、投资者和上市公司在内的各个要素的共同成熟 一个健康、成熟的市场，有其自身的运行规律。

风雨十八载，中国股市在改革中经受洗礼，在发展中得到锤炼 ６月２２日，中国证监会副主席范福春公开通报中捷股份、九发股份两家上市公司控股股东违法占用上市公司资金案的情况，并就进一步加强上市公司监管，打击损害上市公司利益行为，维护投资者合法权益等作出部署。市场走向成熟，不是哪一个要素的单方面成熟，而是包括监管者、投资者和上市公司在内的各个要素的共同成熟。